著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系

中央金融工作會(huì)議提出，要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。如何落實(shí)落細(xì)相關(guān)措施，貫徹落實(shí)會(huì)議部署要求？相關(guān)部門負(fù)責(zé)人和專家從更好發(fā)揮金融市場(chǎng)功能、提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)效、強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則等方面進(jìn)行了解讀。

優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能

記者：中央金融工作會(huì)議提出，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能。如何理解資本市場(chǎng)的樞紐功能？下一步怎樣發(fā)力健全這一功能，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展？

中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管一部主任張望軍：中央金融工作會(huì)議提出更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能。“樞紐功能”這一提法表明資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的重要作用，體現(xiàn)出黨中央對(duì)資本市場(chǎng)的高度重視，也在新形勢(shì)下賦予了資本市場(chǎng)新的重任和使命。未來(lái)中國(guó)證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持走中國(guó)特色金融發(fā)展之路，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，要圍繞提高直接融資比重，健全多層次資本市場(chǎng)體系，完善資本市場(chǎng)投融資功能。要聚焦支持高水平科技自立自強(qiáng)關(guān)鍵目標(biāo)，推動(dòng)股票、債券、期貨市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。還要發(fā)展多元化股權(quán)融資，支持上海、深圳證券交易所建設(shè)世界一流交易所，高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所，引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投早投小投科技。

同時(shí)，要推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制改革走深走實(shí)。從2018年至今，以信息披露為核心的注冊(cè)制改革，由試點(diǎn)到全面落地，經(jīng)歷了逐步深化的過(guò)程。未來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還將持續(xù)完善發(fā)行、上市、交易、并購(gòu)重組、退市等相關(guān)基礎(chǔ)制度，推動(dòng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度更加完善、更加定型，增強(qiáng)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和普惠性。

記者：投資銀行和投資機(jī)構(gòu)是資本市場(chǎng)的參與主體，是更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能的重要力量，怎樣培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)？

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬：培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)是更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能、推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)的內(nèi)在要求。培育一流投資銀行要求投資銀行在業(yè)務(wù)體系、綜合服務(wù)能力、國(guó)際化水平和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面進(jìn)一步提升，以提高注冊(cè)制下企業(yè)上市質(zhì)量，發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)居民財(cái)富管理的功能作用。培育一流投資機(jī)構(gòu)是活躍資本市場(chǎng)、優(yōu)化估值水平的重要方式，要在擴(kuò)大全國(guó)社保、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、年金等基金投資范圍，支持機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理，便利專業(yè)機(jī)構(gòu)投資運(yùn)作等方面為培育機(jī)構(gòu)投資者提供良好環(huán)境。

記者：債券市場(chǎng)是重要的直接融資方式，怎樣進(jìn)一步促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展？

中國(guó)證監(jiān)會(huì)債券部主任周小舟：債券市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。中國(guó)證監(jiān)會(huì)高度重視加強(qiáng)債券市場(chǎng)建設(shè)，以深化債券注冊(cè)制改革為牽引，完善債券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，激發(fā)債券市場(chǎng)活力，持續(xù)提升債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略的重要功能。

下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將主要從四方面促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展：進(jìn)一步健全債券市場(chǎng)發(fā)行、交易和管理制度，健全公開透明、規(guī)范有序、廉潔高效的債券審核注冊(cè)體系，加強(qiáng)債市投資端改革，壯大債券做市商隊(duì)伍，擴(kuò)大債券市場(chǎng)對(duì)外開放；全面加強(qiáng)債券市場(chǎng)監(jiān)管，持續(xù)健全債券市場(chǎng)防假打假制度機(jī)制，保護(hù)債券投資者合法權(quán)益；堅(jiān)持底線思維，全力做好房地產(chǎn)、城投等重點(diǎn)領(lǐng)域債券違約風(fēng)險(xiǎn)防控，維護(hù)債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行；牢牢把握服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，推動(dòng)股權(quán)融資和公司（企業(yè)）債券、ABS（資產(chǎn)支持證券）、REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）協(xié)同發(fā)展，大力支持科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等國(guó)家重大戰(zhàn)略，全力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，以債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展助力建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)。

完善機(jī)構(gòu)定位，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效

記者：不同類型金融機(jī)構(gòu)的定位和優(yōu)勢(shì)不同，如何支持國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)、中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平？

溫彬：國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石，要支持國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)，充分發(fā)揮國(guó)有金融機(jī)構(gòu)資源配置、估值定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、保薦承銷等能力，保持資本和信貸持續(xù)增長(zhǎng)，提升直接融資占比，加大制造業(yè)中長(zhǎng)期資金投入，切實(shí)滿足市場(chǎng)融資需求。

同時(shí)，中小金融機(jī)構(gòu)應(yīng)定位于“立足當(dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營(yíng)”。在監(jiān)管方面，須嚴(yán)格控制股東資質(zhì)審查，推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管；在經(jīng)營(yíng)方面，要鼓勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)依托區(qū)域發(fā)展特色和中小微企業(yè)融資需求，聚焦重點(diǎn)客群，開展特色化、精細(xì)化、差異化經(jīng)營(yíng)。

記者：政策性金融依托國(guó)家信用支持，在服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展上發(fā)揮了重要作用，未來(lái)應(yīng)該怎樣進(jìn)一步強(qiáng)化政策性金融機(jī)構(gòu)職能定位？

國(guó)家開發(fā)銀行首席業(yè)務(wù)官劉培勇：對(duì)國(guó)家開發(fā)銀行來(lái)說(shuō)，要聚焦主責(zé)主業(yè)，進(jìn)一步支持國(guó)家重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，積極服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、高水平科技自立自強(qiáng)和先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域，支持加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)。

記者：如何發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)減震器和社會(huì)穩(wěn)定器功能？

溫彬：隨著中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模不斷壯大，保險(xiǎn)業(yè)作為經(jīng)濟(jì)減震器和社會(huì)穩(wěn)定器的作用愈發(fā)凸顯。要鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)探索優(yōu)化保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，繼續(xù)豐富在人身健康、財(cái)富管理等領(lǐng)域的產(chǎn)品供給，積極參與個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展；同時(shí)拓展服務(wù)范圍，為重大科技創(chuàng)新、關(guān)鍵民生項(xiàng)目等提供有效保障。此外，要引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資，推動(dòng)保險(xiǎn)資金在穩(wěn)定資本市場(chǎng)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略等方面發(fā)揮更大作用。

強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場(chǎng)

記者：如何通過(guò)強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管來(lái)促進(jìn)長(zhǎng)期資本形成？

張望軍：圍繞“促進(jìn)長(zhǎng)期資本形成”，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將持續(xù)加強(qiáng)部門協(xié)同，出臺(tái)資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案，優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)，營(yíng)造有利于中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境。推動(dòng)打通堵點(diǎn)，提高各類中長(zhǎng)期資金參與資本市場(chǎng)的積極性和穩(wěn)定性，推動(dòng)社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金與資本市場(chǎng)整體保持良性互動(dòng)。持續(xù)豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品工具，提升投資交易便利性，營(yíng)造“愿意來(lái)、留得住、能發(fā)展”的市場(chǎng)環(huán)境。

同時(shí)，對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管是促進(jìn)長(zhǎng)期資本入市的重要保障。未來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將提升資本市場(chǎng)監(jiān)管適應(yīng)性，牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線。規(guī)范發(fā)行和交易行為，及時(shí)評(píng)估優(yōu)化股份減持、融資融券、再融資等機(jī)制安排，加強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)，統(tǒng)籌優(yōu)化上市公司回購(gòu)、股東增持等制度，全面加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管，加大資本市場(chǎng)防假打假力度，強(qiáng)化穿透監(jiān)管，為投資者提供真實(shí)透明的上市公司。有力有序化解債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)跨區(qū)域、跨市場(chǎng)、跨境傳遞共振，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

記者：中央金融工作會(huì)議提出，拓寬銀行資本金補(bǔ)充渠道，做好產(chǎn)融風(fēng)險(xiǎn)隔離。如何落實(shí)好這一要求？

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛：中小銀行確實(shí)存在資本補(bǔ)充渠道有限的問(wèn)題，需要進(jìn)一步拓展資本補(bǔ)充渠道。在內(nèi)源融資方面，要引導(dǎo)中小金融機(jī)構(gòu)通過(guò)差異化、特色化經(jīng)營(yíng)來(lái)提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以提升利潤(rùn)來(lái)補(bǔ)充資本金；在外源融資方面，對(duì)符合條件的中小銀行，可以適度擴(kuò)大其融資渠道，特別是發(fā)債、上市等市場(chǎng)化融資渠道，創(chuàng)造更好的資本補(bǔ)充環(huán)境。

產(chǎn)融風(fēng)險(xiǎn)隔離方面，應(yīng)完善和加強(qiáng)金控集團(tuán)監(jiān)管，將金融控股公司納入金融監(jiān)管，推動(dòng)產(chǎn)融風(fēng)險(xiǎn)有效隔離。（記者 趙展慧）